华股财经 首页 > 财经频道 > 评论 > 正文

认沽权证:渐成投机者的乐园

华股财经 2008年08月04日 15:00:32 来源:国际金融报 作者:秦洪
字号:T|T
  对于南航JTP1的走势,笔者认为,已不能用正常的股票价格来看待。因为南航JTP1作为认沽权证,行权价为7.43元,但目前南方航空正股价格在10元上方。该权证最后交易日为6月13日,即在6月份的第二个星期五,只有区区10个交易日,指望南方航空从10元的价格跌至7元附近,显然是不现实的。既如此,在停止交易之后,谁也不会行权的,也就是说,南航JTP1最终也是一钱不值。   但在上周,各路资金对已经可以用逻辑证明一文不值的南航JTP1的交易却是乐此不疲,对此,笔者认为主要有两个因素,一是赌徒心理。因为在金融行为学里,有一个观点,即有人总认为自己是最聪明的,肯定能够在“灾难”来临之前,找到下一个接棒的。所以,只要“不见棺材”,谁也不愿意轻易掉泪的。此时,权证就渐渐成为交易筹码。也就是说,南航JTP1已不再是权证,只是交易的筹码而已,零和游戏在该权证身上体现得一览无余。   当然,现在有一个问题,为何其他证权目前走势不佳,却偏偏是南航JTP1成为活跃品种呢?对此,笔者认为主要有两点因素,一是南航JTP1即将到期,具有极强的心理冲击力,赌徒们的心理就是寻找刺激,越是到期的认沽权证,越是能够诱发他们的投机冲动。   券商的创设制度也放大了认沽权证的投机心理,因为券商们通过权证创设,已获得惊人的暴利。而为了创设流程的通畅,有必要维持认沽权证的交易活跃,试想一下,如果南航JTP1死气沉沉,交易清淡,如何完成创设的最终目的呢?所以,南航JTP1的活跃,也与创设南航JTP1权证的券商不自觉地成“做市商”的因素有着一定的关联。   正由于如此种种因素的叠加,权证渐渐成为各路热钱博弈的场所。而且,还有一个观点认为,部分中小投资者也起到了推波助澜的作用,因为部分投资者认为拿出1000元做个短线,亏了也就1000元,而正是如此众多的1000元,积沙成堆,最终推动着南航JTP1在“临终”前轰轰烈烈。   但对于南航JTP1来说,未来的结果只有一个,那就是一场游戏一场空,零和式的博傻游戏最终会以暴跌告终。正所谓,不是不报,而是时候未到;时候一到,立马就报。所以,随着时间的推移,南航JTP1也难逃暴跌的阴影,前期到期的钾肥JTP1走势就是南航JTP1的榜样。   不过,有意思的是,从以往走势来看,认沽权证几乎是清一色的暴跌收场。但对于认购权证来说,尤其是有再融资功能的认购权证来说,未来的走势可能并不是暴跌收场,而是有着一定的行权空间,较为典型的有长江电力的认购权证。所以,笔者认为,认购权证的未来仍然相对乐观一些,尤其是那些基本面相对乐观,业绩稳定增长趋势有望延续的认购权证,前景不错,比如说国电电力、赣粤高速、中信国安等上市公司的认购权证,可以跟踪。
点击排行
  • 热股
  • 股票
  • 视频
  • 财经
  • 理财
  • 学院
华股财经分享投资理财技巧,传播股票知识,提供炒股软件服务。浏览更多信息,请点击 [栏目导航].