华股财经 首页 > 财经频道 > 评论 > 正文

利率工具搁浅债市持续反弹

华股财经 2008年08月04日 15:00:32 来源:证券时报 作者:刘藉仁
字号:T|T
受消息面平静影响,债市近期持续反弹,上证国债指数昨日收于113.35点,涨0.02%,成交5.7亿元,较前个交易日小幅萎缩。从盘面来看,中长期券种继续小幅反弹,010505券、010603券等中短期品种相对弱势。 就目前宏观面所决定的央行紧缩调控来看,利率工具可能再度搁浅,数量回笼工具依然是主要手段。首先,经济“过热风险”已被“放缓担忧”所取代,通胀不再是宏观调控的唯一目标。减少国内需求有助于通胀的下降,但对经济增速的影响也较大,在防止经济过热和高通胀的同时,经济下行的风险也不容忽视。从温家宝总理近日在江苏调研时对当前重点工作的部署看,首先强调“保持经济在较长时间平稳较快发展,避免出现大的起落”,其次才是“把抑制通货膨胀放在宏观调控的突出位置”。在经济下滑阴影的威胁下,6月份CPI下滑可能性很大,近期加息的可能性已经非常小;其次,在通货膨胀压力较大、国际“热钱”持续涌入的背景下,数量型货币政策依然是最直接的手段。其不具备货币乘数的功能,调控效果显而易见;再次,资金回笼力度有重新加大迹象。央行本周资金回笼力度开始加大,8日在公开市场回笼240亿元资金,为上周同期的5.3倍,周四再度回笼资金860亿元,虽然下半年到期资金和市场流入资金减少,但是央行回笼流动性的力度并未减弱,目前央行将控制通胀作为重要任务,在利率工具受到限制的情况下,数量型手段不会放松。 从以上几点来看,近期加息预期有所淡化,但紧缩手段依然会继续,面对市场的流动性,央行可能采取差别准备金率分别对待不同存款类机构,此外,定向票据有可能重新启动。债市在暂时休整后,下半年仍将面临资金面的挑战。
点击排行
  • 热股
  • 股票
  • 视频
  • 财经
  • 理财
  • 学院
华股财经分享投资理财技巧,传播股票知识,提供炒股软件服务。浏览更多信息,请点击 [栏目导航].