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适度减持小盘股基金

华股财经 2008年08月04日 15:00:32 来源:上海证券报 作者:吴先兴
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  ⊙海通证券 吴先兴   上周沪深股市持续大幅下挫,上证指数一举冲破4000点大关的心理防线,报收3962.67点,周跌幅达到7.86%。受此影响,除债券型和货币型基金的净值有微弱上涨外,其余基金继续遭受重挫。   从基金净值的表现来看,股票型开放式基金中,133只股票型开放式基金全线下跌,平均跌幅为8.64%,其中跌幅较小的为瑞福优先、中信红利和金鹰小盘,净值分别下跌2.67%、5.22%和5.36%。总体来看,依旧是规模较小和仓位较轻的基金表现得较为抗跌。瑞福优先的净值抗跌主要得意于其优先受益权的设计,在瑞福分级基金整体未跌破净值的情况下风险得到有效的控制。另外34封闭式基金的净值也损失惨重,特别是创新封基的净值大幅缩水,封闭式基金平均净值下跌7.85%,表现靠前的为基金安顺、基金安信、基金汉鼎,净值分别下跌了5.6%、5.91%和5.99%。创新封基大成优选在高仓位(从四季报来看)运作的影响下净值下跌12.04%;同样瑞福进取的杠杆效应使得其高风险特征再次凸显,一周净值下跌幅度高达16.77%。混合型开放式基金的净值简单平均下跌7.9%,跌幅较轻的前三名为荷银预算、盛利配置和德胜安心,周净值跌幅为2.49%、2.73%、3.45%;均为股票仓位配置较轻和规模较小的保守型基金。债券型基金的整体净值也出现小幅缩水,涨幅居前全部为纯债型基金。整体来看,基金的净值缩水幅度与大盘持平甚至略高,可能受重仓股下跌幅度较大的影响。从各类基金表现来看,沪深两市的大幅走低重挫指数型基金。20只指数型基金净值周跌幅为9.25%,位于各类基金之首。   封基市场表现方面,上周上证基金指数收盘为4380.11点,周跌幅为8.96%;深证基金指数收盘为4308.82点,周跌幅为8.99%,考虑到仓位的影响,跌幅大大超过大盘, 单个基金方面,上周交易的33只封闭式基金全线不同程度下跌,基金开元、基金安信、基金久嘉、基金安顺和基金汉兴等跌幅较小,其中,基金开元跌幅最小,为6.43%;基金安信,跌6.46%,基金久嘉,跌6.54%。基金裕泽、基金景宏、国投瑞银和瑞福进取则处在跌幅的前列,跌幅均在11%以上。折价率方面,上周封基的净值跌幅超过市价跌幅,折价率有所扩大,截至2008年3月14日,大盘封闭式基金的平均折价率为17.93%,小盘封闭式基金(剔除停牌)的平均折价率为7.60%。创新封基瑞福进取的溢价再创新高达到23.98%,风险加大。   去年年底以来,市场风格一直以中小市值股票为主,不过,随着中小市值股票行情的不断演绎以及大盘蓝筹股持续下跌,未来市场风格转变的可能性较大。特别是上周五缩量小跌,显示空头力量目前已经接近衰竭,强势板块如煤炭补跌,蓝筹已经企稳,都预示着短期不会有多大下跌空间,有望本周有一波有力的反弹,因此大盘蓝筹股可能会改变此前积弱走势,走出一波阶段性上涨行情。因此对于投资开放式基金的投资者短期内不要急于赎回,但需要关注以中小盘股为标的的指数基金的风险,如深100ETF、中小盘ETF。封闭式基金方面,大小盘封闭式基金经过连续下跌,平均折价率已下降至近年来的最低水平,目前距离年度分红的时间已经越来越近,一旦封闭式基金实施年度分红,其除权效应将使得折价率回升到较高的水平,整体套利空间已然不大。但在目前开放式偏股型基金面临赎回压力,不得不抛售已持有股票加速净值缩水的情形下,封闭式基金的封闭式运作相对处于有利的地位,特别是当市场反弹时,如果开放式基金的赎回压力不减,势必要对持有的股票继续抛售,此时封闭式基金的优势将更加明显。因此我们建议可继续关注折价较大、单位基金潜在分红额较多的封闭式基金。
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