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春节档回顾(传媒行业:文娱消费升级驱动票房超预期 质量口碑决定后劲

来源:华讯财经 编辑:华讯编辑 时间:2018年02月22日 12:52:13

  行业近况

  今年春节档票房创下新高,大年三十至正月初五电影总票房49.3亿,较去年春节档增加19.6 亿,同比大增66%,超出市场预期。

  评论

  春节档票房同比大增66%,超出市场预期。其中,观影人次累计1.24 亿次,同比增长58.3%,增速显著高于票房的增速和银幕数的增速(23%),是票房强劲增长的主要因素;平均票价40 元,同比略增5.3%;场均人次56.6 人,同比增长32%,这表明单厅的平均产出显著提升。春节档看电影已经成为春节期间重要的娱乐消费方式,观影消费的提升在银幕拉动的前提之下,更多受到观影习惯的自发驱动,以及优质内容的吸引。

  除了高票房,春节档市场还呈现三个显著特征:1)影片的整体口碑评分为近三年最高,高内容质量对于观影人次的拉动力较强。2)互联网票务平台参与宣发,积极的营销和预售策略为高票房奠定基础。3)消费升级进一步推动影院的院线渠道下沉,四五线及以下城市观影人次占比进一步提升。

  票房质量和口碑决定后劲,电影市场进入内容为王的时代。2018年春节档,观影口碑和反馈良好的《唐人街探案2》反超《捉妖记2》,自年初四开始领跑春节档,《红海行动》依靠档期最高口碑评分成为黑马,票房后来居上,后劲不俗。我们判断营销能够在前期排片占据优势,但内容质量和口碑才是决定票房的最重要因素。

  2018 年电影票房增速有望超过25%。展望2018 年,院线渠道扩张有望继续带动观影人次提升。同时,市场风格向口碑为王加速切换,影片内容品质有望持续改善,2018 年进口片与国产片整体质量较高。我们基于春节档票房占比测算,预计全年票房有望达到700~745 亿元,同比增长25%~34%。

  估值与建议

  春节档票房超预期,建议积极布局电影产业链投资机会,重点包括:1)内容制作:重点推荐光线传媒(通过猫眼出品/发行《捉妖记2》),关注鹿港文化(投资《红海行动》)。2)在线票务平台:猫眼首次在春节档主控发行大体量影片,营销和推广实力较强,重点推荐光线传媒,建议关注阿里影业。3)影院设备提供方:IMAXChina 升级排片策略,预计2018 年有望提升市占率,继续推荐。

  风险

  18 年电影票房增速不达预期;内容口碑总体不及预期。


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