商业零售企业抢食30万亿大蛋糕 三券商钦点龙头股

2011年12月02日 08:47:13 来源:上海证券报
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  [编者按]“十二五”期间是我国经济转型的重要时期,随着国家首次将三驾马车中的消费提到了首要位置,消费已经成为经济发展的主要推动力。日前,由商务部牵头制定的国内贸易“十二五”规划已基本定稿,并有望于近期正式出台。高达30万亿的市场蛋糕,大量的商业零售企业如何分食并抢到更多市场份额?

  全球经济动荡无碍国内消费 商业零售企业抢食30万亿大蛋糕

  “十二五”期间是我国经济转型的重要时期,随着国家首次将三驾马车中的消费提到了首要位置,消费已经成为经济发展的主要推动力。日前,由商务部牵头制定的国内贸易“十二五”规划已基本定稿,并有望于近期正式出台。“十二五”末全国社会消费品零售总额较“十一五”末将实现翻番。此外,“十二五”期间我国还将迎来城镇化加速,政策鼓励加消费升级将共同推动“十二五”商业零售行业的快速增长。

  高达30万亿的市场蛋糕,大量的商业零售企业如何分食并抢到更多市场份额?业内专家普遍预计,从商品类别来看,奢侈品、高档商品消费将保持较高增长态势。从市场来看,二、三线城市乃至三、四线城镇消费需求爆发,相应的渠道拓展和市场培育方兴未艾。较早进行下沉式扩张的全国性商业零售企业、区域性商业零售龙头企业,以及渠道优势突出的渠道商、零售商将最先迎来确定性的增长。

  ⊙记者 王文嫣 ○编辑 郑晓舟 王晓华

  国内消费市场热火朝天

  尽管欧美市场动荡,出口乏力、投资减弱,但是国内零售消费市场依然一片红火。近日,贵州茅台欲申报全球100强奢侈品榜单的消息引起一片哗然,尽管贵州茅台暂停了“入奢”的打算,却丝毫不影响旗下53度飞天茅台市场报价越飞越高,近期北京等地区的市场报价已经超过了2000元/瓶,酒价即便“飞天”但仍然经常处于缺货的状态。从另一方面也反映了市场的消费需求旺盛。

  据国家统计局最新统计情况显示, 1—10月份,社会消费品零售总额14.7万亿元,同比增长17%。其中,限额以上企业(单位)商品零售额62632亿元,同比增长23.4%,金银珠宝类零售额绝对量达到1515亿元,同比增长46%。

  有消息称,国内贸易“十二五”规划有望近期正式出台,该规划明确了“十二五”期间中国国内贸易发展的具体目标:到2015年,全国社会消费品零售总额从 2010年15 .7万亿元上升到30万亿;生产资料销售总额从2010年的37万亿上升到70万亿;电子商务交易额从2010年的4.5万亿上升到12万亿;网上购物零售额规模从2010年的5131亿上升到2万亿。消费零售行业人士对此普遍评价认为,消费零售业将迎来黄金10年,2020年,中国将成为全球最大消费市场。

  收入水平是决定消费能力的最重要因素。国家“十二五”规划纲要明确规定,“十二五”期间GDP年均增长7%,城镇居民人均可支配收入和农村居民人均纯收入也将分别年均增长7%以上。上海、重庆、江苏等多个省市自治区均在地方“十二五”规划中明确居民收入增速将高于GDP增速。据不完全统计,深圳、杭州、南京等国内经济发达城市均提出了“十二五”末,城镇居民年均可支配收入在5万元左右的目标。而长沙等华中发达城市也提出了4万元的目标。从最低收入来看,继去年全国最低工资水平连续上调,2011年多个省市再次纷纷上调最低工资标准且平均涨幅超过20%。

  与此同时,诸多抑制消费增长的因素也正在减少。今年个税制度改革实现了重大突破,起征点从2000元上调至3500元。月收入在8000—12500元间的中等偏上收入人群减税额度最大, “中等偏上收入人群一年收入相当于增加了5760元,对社会消费品零售拉动具有积极的意义。”一位百货零售企业负责人告诉记者,社会保险制度的完善程度以及房价走势将进一步决定居民如何分配收入比重。

  此外,“十二五”期间,社会结构的变化还将进一步支撑大量刚性需求的增长。首先,我国第三次婴儿潮一代已经进入结婚、生育的高峰。从历史经验来看,对房屋、家居等需求的激增会促使房地产、汽车等产业得到空前的发展。瑞银证券中国、消费零售行业研究员梁裕昌分析认为,相对倾向于高储蓄的父母辈,消费主力人群80后、90后的消费意愿明显增强。

  中国百货商业协会副秘书长范艳茹接受采访时表示,由于消费市场未来将连续数年快速扩容,零售行业有望普遍受益。此前,渠道、品牌优势明显的企业将在未来的市场中获得丰厚的回报。范艳茹也注意到了电子商务对传统零售业的冲击,但认为良好的购物体验仍然为大部分消费者看重,尤其是选择购买单价相对较高的商品。因此,她预计未来的传统零售业尤其是百货业态的差异化竞争将更突出。

  企业掀起下沉式扩张高潮

  近期国家统计局公布的一组数据引起了广泛关注。10月份,乡村社会消费品零售额同比增长17.4%,较城镇的增速略高0.2个百分点。而今年前10个月,乡村社会消费品零售额增速与城镇的增速仅存在0.6个百分点的差距,这种平衡也是近年来未曾出现过的。行业人士认为农村地区消费市场正在兴起。目前大量二、三线乃至三、四线城市的城镇化率仅在30%—40%,“十二五”时期我国城镇化率将大幅提高。据测算,1个城镇居民的消费水平约等于3个农民的消费,城镇化率每提高一个百分点就会新增1300万左右城市人口以及上万亿的消费市场。

  中投顾问高级分析师黎雪荣接受本报记者采访时表示,一线城市零售消费市场发展相对成熟,社会消费零售总额基数较大,加上消费人群经历过全面的消费升级,预计未来总体的零售消费市场的增速将相对平稳。而随着人均收入的增长、城镇化加速,二、三线城市消费零售业增长速度将更加迅猛。二、三线以及三、四线城市的消费升级需求突出,较成熟市场更看重品牌效应。黎雪荣认为,针对这样的消费需求和观念,区域性的商业零售企业和具有一定品牌知名度的消费品厂商、零售商将大有可为。

  事实上,百货零售、商业地产类企业已经开始大规模进军二、三线城市并在去年掀起了下沉式扩张的新高潮。那么二、三线城市的需求现状究竟如何呢?近期,记者特地前往长沙市主要商圈进行实地调查。

  去年在全国26 个省会城市中,长沙社会消费品零售总额排名第七,增速排名第五。在中部六省省会城市中,长沙社会消费品零售总额排第二,增速排第一。提到长沙市商圈,大型百货商店最为集中的莫过于五一广场商圈,聚集了王府井、平和堂、东方百联、新世界等国内外知名商业零售龙头,该商圈以大众、中高档定位的百货业态为主,多位长沙市民接受记者采访时表示,对该商圈内的王府井和平和堂两家商店认可度较高。

  而在奢侈品、精品领域,位于袁家岭商圈的友谊商店AB馆则是当地公认的“第一店”, 从外部装潢和规模来看,该店不亚于一线城市的高档百货商场。雅诗兰黛、娇兰、兰蔻、Burberry、 Gucci、Emporio Armani等国际一线奢侈品品牌云集。

  此外,记者在长沙市还发现,全国知名的商业地产品牌万达广场、香港九龙仓集团斥巨资投建的超大型商业零售综合体正在施工中。(上海证券报)

  券商观点

  瑞银证券:王府井

  定位中高端,从东部一线城市到中西部富裕二线城市,享受了较高的区域增速;从传统百货到购物中心,持续调整下经营业态逐年升级。目前,已在华北、中南、西南、西北区域共拥有22家门店,遍及中西部富裕二线城市,享受了北京以外富裕区域消费升级带来的高速增长。2009年以来,每年2—3家较稳健的新开店速度,符合公司中高端、核心商圈定位。2011年数次购买物业后,公司自有物业比例升至约53%,自有物业比例提升料将利好公司长期经营、减少物业变更风险。

  群益证券:鄂武商

  四季度公司筹备了多年的摩尔城扩建项目将开幕,营业面积约15 万平方米,囊括了几乎全部的顶级奢侈品牌,符合武汉市快速成长的奢侈品消费市场需求,预计摩尔城扩建项目开业可以增加公司近10%总营收额。由于该门店临近公司原有的3 家主力门店,预计项目培育期较短,2012 年即可获得盈利,未来有望占据公司总营收超过20%,总利润超过30%,给公司的长期稳定发展提供保证。公司在培育原有门店同时也积极推进省内二级城市的拓展专案,完成了江南摩尔城、青山国际广场项目、襄阳现代商业城、黄石现代商业城的项目储备。

  天相投顾:永辉超市

  报告期内公司综合毛利率同比上升0.75个百分点至19.33%,主要是由于公司竞争优势明显的生鲜品类毛利率提升所致。截至三季度末,公司有已签约尚未开业门店98家。公司有望迎来密集开店期。另外,公司十分注重物流对运营效率的重要作用,目前福建物流中心已经交付使用,北京和彭州配送中心有望于下半年投入运营;重庆、安徽、辽宁等地物流中心正在建设中。

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