转融资或先推出刺激做多 预测最大注资约1200亿

2012年08月16日 10:58:48
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  8月18日,证券金融公司、证券交易所、中登公司、国泰君安等具备试点资格的券商将参加最后一轮通关测试,呼声已久的转融通业务极有可能于下周正式开展。

  不过,据记者了解,转融资业务或将首先推出,而转融券业务目前尚未有明确的时间表。

  “在目前市场较为低迷下推出转融通业务,尤其是先推出转融资,再推出转融券,最大可为市场注入约1200亿资金。”国泰君安相关负责人表示。

  该人士指出,先融资再融券将有助刺激做多热情,也有助于消化“大小非”减持带来的对市场的冲击,从而达到稳定市场的目的。【转融资或先推出刺激做多 受益股有哪些?】

  转融资或将先行

  在券商业绩大幅下滑背景下,券商寄希望于各项创新业务。一直以来,证券公司开展融资融券业务主要使用自有资金,受自有资金所限,融资业务规模受到一定的限制。而转融通推出之后,证券公司允许以一定的证券资产作为保证金向证金公司进行融资。

  日前,中国证券金融公司宣布,启动转融通试点准备工作已基本就绪,推出条件基本成熟。不过,相关人士告诉记者,转融资业务或将首先推出。

  目前,沪深300整体市盈率在10倍左右,市场整体下跌空间有限,而融资融券标的证券又多是蓝筹股与绩优股,此时融资风险小于融券风险。

  “转融资业务的起步资金将会在75亿至320亿之间,但后期规模将会逐渐扩大。”国泰君安相关负责人表示。

  近日,证券金融公司又将注册资本从原先75亿元增至120亿元,并计划发债1000亿元,首期200亿元。按照十倍杠杆估算,最大将有1200亿元规模的转融通资金和证券规模。

  “在目前较低点位先推融资再推融券既可刺激做多热情,也可帮助消化‘大小非’减持带来的对市场的冲击,可以达到稳定市场的目的。”国泰君安相关负责人表示。

  根据证券金融公司的相关规定,保证金比例最低可以为20%,即证券公司融资规模可以接近提交保证金的5倍。此举可增加证券公司融资融券的资金来源,有利于市场融资规模的进一步扩大。

  公开资料显示,台湾地区在转融通推出后,其融资融券规模大幅提高,主流证券公司融资融券的规模与净资产的比例均值高达70%左右,峰值为100%左右。

  增厚券商经纪业绩

  在佣金大战下,证券公司的经纪业务遭重创。而融资融券业务的推出则极大的改变证券公司经纪业务“靠天吃饭”的困境。

  A股市自2010年融资融券业务推出以来,业务规模持续快速增长,目前市场平均融资融券业务收入占经纪业务收入的比例在20%左右。

  根据2012年7月底市场统计数据,目前全市场融资融券余额已达641.40亿元,其中融资余额627.72亿元,融券余额12.68亿元。转融资业务为证券公司提供了新的资金来源,将推动全市场融资融券业务进一步增长。

  不过,尽管转融资业务先于转融券业务推出,但该项业务尚处于起步阶段,而在产品上也没有更多选择。

  相关人士介绍,转融资业务在借款上并非随借随还,证券公司向证券金融公司借款初期将有三种时间期限,7天、14天、28天。“我想大部分融资对象会选择7天与14天,因为相对灵活。”国泰君安相关负责人表示。

  据了解,证券公司给融资者的借款利率一般固定在8.6%,即在六个月银行贷款之上上调3个百分点。而目前,证券金融公司的利息在5.5%-6%之间浮动。考虑到机会成本与风险成本,证金公司借给券商的利率每日将会进行调整。不过,浮动频率可能不大。

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