基金态度决定市场短期走向

2008年05月30日 07:37:23 来源:证券时报
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  信达证券马佳颖

  通过对近期盘面的观察,笔者认为目前A股市场陷入了一个对消息“上瘾”的怪圈,政策、游资和基金构成了一个新的博弈格局,三者之间的关系非常微妙,并决定了A股市场的短期涨跌。

  游资依赖政策捕捉机会

  从地震之后股指回补降税缺口开始,A股市场看似摇摇欲坠,但是各种各样的消息不断涌出,每个传闻都像给市场注入一针强心针,能够支撑一天到一天半的行情。场内游资在这些或虚或实的政策中敏锐地捕捉机会,数据显示,从上周三成品油价格上涨传闻引发石化石油上涨开始到昨日,5个交易日内最高涨幅超过10%的个股有262只,和总体疲弱无力的大盘形成鲜明的对比。

  从盘面看,这些个股的凌厉涨势大都是游资、私募的杰作,借助虚无缥缈的题材炒作成为近期市场的一个典型特征。而游资之所以这么积极和大胆,不过是有恃于近期政策偏暖而无惧于股指危局。因为尝到了政策的甜头,所以对政策的渴求越来越旺盛,以至到了“上瘾”的地步,管理层也不得不一条条地发布“利好”或其他相关政策、消息,毕竟目前场内资金中只有游资肯运作,是维系市场动能的主要力量。

  主流资金忧虑A股前景

  一方面游资把握住了管理层力求稳定的大方向,一方面管理层出手救市应会坚持下去,二者之间在某种程度上达成了默契。因此,目前改变格局的关键因素就看基金了。

  在过去一段时间,基金的“不作为”较为明显,但这是有着现实背景的。在即将到来的6月份,有很多的不确定因素,其中最重要的,也是目前对股市威胁最大的就是高通胀压力。在国际原油价格继续冲高的背景下,美国降息周期停止,全球正面临着高通胀、低增长的“滞胀”风险。受此影响,近一段时间来全球股市纷纷调整。外部因素看淡的同时,内部忧虑也在加重,截至目前,已经有507家上市公司发布了中期业绩的预告,其中332家发布了预喜的公告,占总数的66.5%。应该说这不是一个非常乐观的数据,因为对比过去一两年内第一批发布业绩预告的上市公司中,报喜的数量一般在80%左右。此外,目前国内外汽柴油差价已经达到每吨6000元之巨,导致中国石化每生产一吨柴油就要亏损3000元,由此可以想见石油石化的中期业绩。可以说,主流机构的这些担忧并非杞人忧天,也不是遥远的预期,而是已经或正在成为事实的因素,因此从中长期角度看,A股市场的前途压力不轻。

  基金态度或有所转变

  但是在游资活跃的表现下,短期市场人气正在慢慢复苏。在最近的5个交易日内,沪指下跌了2.42%,而同期1500余只股票中下跌的仅有32只,这说明在不断涌现的脉冲式热点带来的盈利效应下,绝大多数个股都或多或少有所动作。市场人气复苏的另一印证是代表人气指数的RSI指标,上周三石化涨停带动沪指冲至3560点,当天的RSI指标为46.29和48.76,沪市成交金额为990亿元,本周三沪指收出久违阳线的最高点是3486点,而RSI指标为45.89和46.22,沪市成交金额为700亿元。也就是说,在股指离前期反弹高点还有一段距离,而且成交量有所萎缩的情况下,市场人气却基本恢复到前期水平,这是一个有利的现象。

  从市场的这些微妙变化,笔者认为,在政策不变、游资活跃的双重影响下,基金的“不作为”态度可能有所转变。最近一个星期对板块走势的监测中可以看到,涨幅排名前5位的板块分别是信息技术、采掘业、煤电水气、农林牧渔和批发零售,这其中信息技术是由于电信重组,采掘业主要是煤炭股的强势和石化石油的上涨,除了这两个消息刺激的强势品种外,基金一直密切关注的农林牧渔和批发零售等板块涨幅同样居前,这充分说明在目前看似平静的表象下暗流涌动。笔者认为,从近期盘面的走势特征看,震荡箱体形成的概率在逐渐加大。

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