期货市场大幅跳水 期货投机成美通胀替罪羊?

2008年06月05日 09:07:29
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   美“期货新政”剑指市场操纵,期货市场应声大幅跳水 

    6月4日,东半球的人们一早醒来,发现素有价格发现功能的期货市场一片跌势,原油期货大幅下跌,小麦、大豆等农产品自午盘后相继下挫。这些大宗商品期货的跳水对于备受通货膨胀煎熬的经济体来说,无疑是个好消息。

    但当人们追究起这些下跌背后的原因时,却不得不引发担忧——大宗商品价格真的开始降温了吗?这个趋势又能延续多久?

    新政不能长期抑制价格

    昨日期市走势源于美国商品期货交易委员会(CFTC)的一项“新政”——调查农产品期货市场是否存在价格操纵行为,并出台新措施,增加市场透明度,打击过度投机行为。其中,要求指数交易商和掉期合约交易商披露更多信息;从7月起每月新发布一份交易者数据以增加透明度;与银行合作,确保农户获得信贷以应对保证金追加等。

    上周四,CFTC宣布,正对原油期货市场展开全面调查,以弄清油价是否存在被操纵的现象。

    不过,有专家认为,这些政策并不能真正改变什么。中国现代国际关系研究院世界经济研究所所长陈凤英向记者表示:“美国从去年12月份就在国会立项要求调查原油价格上涨,在立项的时候,原油价格为90美元每桶左右。我们看到,这个过程是非常长的,而且原油期货价格正是在这个时间段越涨越厉害。现在石油价格的泡沫已经吹大。”陈凤英认为,昨天美国政府推行新政策,更多在于走形式而非改变实质。

    中国石油经济技术研究院石油市场研究所所长单卫国表示:“即使美国对粮油市场的投机行为进行调查,也很难完全把基金买盘全部清扫出门。而且这个调查本身是不透明的,以前石油期货的运作也是不透明的,人们很难就调查结果的力度作出客观的评价。而说到底,即使美国监管当局在场内期货交易中实现完全的透明化,也很难控制场外金融机构之间私下的交易行为,这一块是根本无法统计的。”

    而不少石油和农产品期货分析师告诉记者,虽然近期石油和农产品价格有所下降,但是价格还会涨回来。上海大陆期货经纪有限公司高级主管刘炳宏向记者表示:“短期来看,120美元是石油价格的一个关口,如果资金回抽挑起一波上涨而创出新高,则油价将继续高歌猛进。而从长期来看,随着次贷危机的平息,美国经济复苏,将会增加对于石油的需求,那么价格仍会继续上涨。”

    投机成期货市场替罪羊

    美国政府将原油价格走高和粮食飞涨的矛头指向了热钱、投机基金,认为他们推高了期货市场大宗商品价格,期货市场的法规也需重新修订以便降低价格。对此,有专家也提出了异议。

    单卫国表示:“投机可能是期货市场上价格变动的一个因素,但绝对不是全部的原因。市场有其自身的原因,而投机资金的推动和这些原因相辅相成。”

    海通期货有限公司研究发展中心高级分析师董淑志表示:“其实这和美国股灾有点相似,美国政府在股灾后也曾指责股灾是由于股指期货作祟,但最终研究表明,股指期货当时帮助了股价回复理性而非加剧股灾的发生。目前,世界经济要素的供需发生的变化,期货市场只是如实地反映了这一事实,而且期货市场从来不是空穴来风。比如农产品,去年美国颁布《能源法》,规定生物燃料的研发中有一部分必须使用玉米和植物纤维,这就大大增加了世界粮食供需的不平衡,而一旦有这种粮食不平衡发生,就会反映在价格上,不论是远期还是近期,即使没有期货市场,现货市场上粮价也将继续上涨。”

    通胀压力之下的政治秀

    “不堪重负的通胀问题也许使得美国政府急于找到物价上涨的原因。”海通期货的董淑志告诉记者。

    5月29日,欧洲央行管理委员会委员诺亚表示,目前全球通货膨胀风险达到了数十年来的最高位。

    最新一期《经济学人》杂志点名印度、俄罗斯及印度尼西亚等经济体,因人口众多,在高油价的阴影下,目前通胀率都在10%以上。

    有机构预测,2008年夏天,全球2/3的人口(约40亿)将面临两位数通货膨胀。IMF甚至严厉地指出,严峻的通胀问题不但使得过去10余年全球的脱贫努力付诸东流,甚至可能给许多发展中国家带来政治及社会的动荡。

    中国现代国际关系研究院的陈凤英向记者表示:“美国这样做还有一个原因是今年是大选年,不排除美国监管层藉此进行政治作秀。”

    CFTC在当天声明中称,由于公众密切关注期货市场投机问题,此前举行的农产品期货市场圆桌会议首次在网络直播,并吸引2800多名网民在线观看。

    陈凤英说:“石油价格已经危害到一部分共和党生产厂商的利益,共和党很可能已经开始拉政治筹码,烘托大选的氛围。”(张竞怡)

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