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社保百亿资金抄底A股 10股将是首选目标

华股财经 2011年08月12日 08:52:01 来源:华股财经
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  国家队出手:社保基金已投至少百亿进场护盘

  独家获悉,在此轮暴跌之后,社保基金已经进场抄底,涉及资金至少百亿。

  据接近社保基金权威人士证实,社保基金已经进场抄底。另外,据社保基金账户所在的某证券公司人员透露,社保基金于8月9日开市后不久进场,"这里的账户买入量估计在50亿上下,再加上还有其他账户,总量估计至少达百亿。"

  社保基金此次又一次踩准时点入场。8月9日,A股早盘大幅低开,上证指数跌至此轮最低2437.68点,但是在10时左右,地产、银行发力,同时钢铁、有色、煤炭石油等权重板块止跌,大盘蓝筹快速推动大盘震荡回升,盘中最高探至2537点,盘中震荡高达100点,震幅达4%,最终沪指跌0.03%以平盘报收。"正是由于社保基金加仓发力,迅速推升大盘股,从而导致盘中指数的大幅拉升。"上述证券公司人员如此分析。

  此轮暴跌源于国际评级机构标普对美国主权信用评级下调至AA+,使美国失去接近百年的AAA信用,从而造成资本市场强烈恐慌,资本夺命而逃,全球股市暴跌。由此,8月8日,A股沪指暴跌接近百点,收盘跌幅高达3.79%,与2008年金融危机来临时恐慌程度相当。

  有"国家队"之称的社保基金几乎每次都精准抄底股市,市场将之视为风向标。此外,社保基金还酝酿入场债市,以80亿元加仓信用债,追求5年累积30%收益率的目标。 (经济观察网)

 

  广东明珠(600382):铁矿明珠 凸显区域资源优势

  公司目前为实业及投资并重的综合类企业 公司是一家以实业经营及投资为主的综合型公司,为广东省高新技术企业及技术创新优势企业。实业方面公司主要涉及贸易、发电设备、阀门、制药、酿酒等领域,股权投资方面其持有广东大顶矿业、大庆市商业银行等股权,已形成了多产业、多元化共同发展的格局。

  各项业务进退分明 大力优化业务结构 公司主营业务较为分散,近些年根据实际运行状况对一些盈利能力较差的业务予以抛弃,而对一些盈利能力较强的业务给予加大投入。公司目前退出了建筑安装、房地产等业务,逐步减持了阀门、药类等业务,而对矿业投资、发电设备加大了投入,使公司的盈利能力得到了加强。

  大顶矿业股权为公司看点 未来存在注入预期 公司03年开始对广东大顶矿业进行股权投资,06年进行了增持,目前持有其19.9%股权。大顶矿业是国内少有的高品位露天铁矿,目前储量在12887.3万吨,平均品位在43%,高于国内矿山平均水平10%,具有明显成本优势,随着此部分收益对公司业绩影响逐渐加大,后期不排除继续增持股权及大顶矿业注入上市公司的可能性。

  铁矿石价格上涨将给公司业绩带来爆发性增长 10年铁矿石长单协议涨价幅度高于先前市场预期已成为大概率事件,如涨幅在90%以上将与目前现货市场价格接近,从而在一段时期对目前现货价构成支撑效应。考虑到铁矿开采成本的刚性,矿价继续上涨将给矿山企业盈利带来爆发性增长,广东明珠通过其持有大顶矿业股权将间接受益。

  投资建议 公司目前仍属于一家以贸易、发电设备、制药、酿酒经营为主的综合类企业,但随着公司投资矿业收益对公司贡献的提高,公司具有进一步增持大顶矿业股权的可能性,且不排除将大顶矿业注入上市公司的可能,公司未来存在转型矿业公司的可能性。目前大顶矿业与广东明珠为同一实际控制人,注入在操作层面上并不存在实质性的障碍。我们预计公司10-12年每股收益分别为:0.48元、0.54元、0.58元。鉴于公司目前大顶矿业股权投资收益增长的确定性及未来存在的矿业资产注入预期,给予公司“强烈推荐”投资评级。(第一创业 巨国贤)

 

  天地科技(600582):转型正在发生 目标价19元

  煤机业务继续高增长:公司煤机业务上半年增长20.8%,与行业增速基本一致。09 年煤炭固定资产投资中相当大的比例用于购买采矿权,此前收购的矿权将在未来两三年内形成产能,因此我们看好未来2 年的煤机需求。

  切入液压支架领域,煤机业务长期增长潜力大:公司通过与平顶山煤机合作的方式进入液压支架领域。液压支架的市场规模大,价值量占一套综采设备的50%~60%,我们预计2012 年国内液压支架市场容量200 亿元;而天地具备做好液压支架的良好基础:1)09 年前天地玛珂是国内唯一能够生产电液控制系统的公司;2)公司旗下北京开采所是煤炭行业液压支架技术归口单位;3)天地拥有雄厚的客户基础,有助于液压支架的销售。

  天地王坡2010 年产能翻番:王坡煤矿销售收入上半年同比增长4.7 亿元,同比增长24.5%,增长的主要原因在于王坡煤矿实现超产,而去年没有;王坡煤矿的毛利率下跌来自无烟煤价格同比略有下滑。王坡煤矿是公司未来两年中要增长点,2010 年王坡产能将从150 万吨提升至300 万吨。

  业务转型效果逐步体现:我们一直强调公司是一家煤炭开采综合服务商,公司未来几年发展的重点是服务业务。上半年公司服务业务实现收入3.55亿元,同比增长47.7%。未来公司可利用其数十年的积累为客户提供安全、低成本、高效率的煤炭开采服务,公司在这一领域具备垄断地位。

  盈利调整

  在不考虑锡林郭勒股权出售和山西煤机拆迁补偿的前提下,我们预计公司10-12 年实现销售收入79.3、95.9 及114.1 亿元,同比分别增长20.2%、20.9%及19.0%,实现归属与母公司净利润7.8、9.7 及11.4 亿元,折合每股收益0.77、0.95 及1.13 元,同比增长10.6%、23.2%及18.5%。(由于09 年公司有约1 亿元的卖地收益,10 年净利润增速较小)

  公司在煤炭开采全产业链皆具有极强的优势,且煤炭科工集团有整体上市的预期,我们认为公司合理目标价在19.4 元,折合25 倍2010 年PE。(国金证券 张昊)

 

  中兴商业(000715):高速成长可期 目标价17元

  公司2010年7月31日发布2010年半年报。2010年上半年实现营业总收入13.86亿元,同比增长5.27%;实现利润总额5859万元,同比增长1.40%;实现归属于上市公司股东的净利润4394元,同比增长1.40%,基本每股收益0.157元,略低于我们预期。主要在于二季度因早于我们预期十多天的停业导致收入增长低于预期。

  另外,公司同时公告了对2010年1-3季度的累积净利润预计值为500-800万,对应于2009年同期6130万元的净利润,下降幅度为86.95%-91.84%。

  简评和投资建议。如果说公司中报披露的经营状况基本还算中规中矩,而且之前我们的分析也已经预测到了公司三季度全面停业迎接9月下旬公司主力门店一、二期对接三期面积接近翻倍的全新开业而对三季度业绩带来的负面影响,但乍一看到公司对10年前三季度的业绩预计(净利润500-800万,同比下降86.95%-91.84%)仍会觉得非常突然。不过如果对公司经营情况做季度分拆的细分研究,应该说公司对前三季度的业绩预告仍是基本符合预期的,且亦符合公司相对稳健的财务会计政策。

  由于10年经营方面的特殊性(超过一个季度的为面积接近翻倍后全面经营结构调整而做的停业;而公司一、二期当年对接全新开业时曾经停业超过半年),我们仍维持之前的看法:对公司的估值更应该参考11年的业绩预测。而且随着9月下旬一、二期和三期对接全新开业日期的临近,市场对公司2011年业绩大幅增长的预期也将越来越强烈。

  我们通过对中报的解读,以及对公司近期经营的跟踪了解(主要是6月中下旬开始,9月24日前后将结束的全面停业等情况,以及从公司对前三季度业绩预告中推测的公司可能会在三季度出现的经常性管理/销售费用以及开办费等),我们更新了对公司2010年的业绩预期,我们的测算维持了之前对2010年全年销售收入的预期(27.2亿),较大幅度调高了对全年费用的预期,并因此下调了2010年净利润和EPS的业绩预期;基本维持对公司2011-12年的业绩预测。

  我们对公司2010-2012年EPS的最新预测分别为0.288、0.683和0.884元,同比增速为-12.53%、137.46%和29.44%,应当前股价13.70元对应2010-2012年的PE分别为47.62倍、20.05倍和15.49倍,虽然看短期业绩公司估值面临一定压力,但考虑到11年的高速增长,我们仍维持“买入”的投资评级,6个月目标价为17.08元(对应11年25倍PE)。

  以下是我们对公司中报中所披露的重要信息的点评,以及对公司预告前三季度业绩大幅的原因的分析,并对我们维持2011-12年业绩预期的假设因素作了强调。(海通证券 路颖)

 

  日海通讯(002313)光通信景气上升 业绩快速增长

  2010年上半年公司实现收入3.36亿元,同比增长29.3%,实现净利润3854万元,同比增长43.9%,每股收益0.39元,基本符合预期。公司预计2010年前三季度净利润增幅为30-50%。

  今年集采尚未大规模开展,毛利率小幅提升

  公司上半年毛利率小幅提升1.8%,ODF、机柜等产品毛利率均提升,主要因运营商集采在上半年尚未大规模展开,产品价格仍参照先前水平确定。预计下半年毛利率将有小幅下降,全年将与去年基本持平。上半年费用率同比持平。

  “光通信”景气上升,物理连接设备行业仍能持续增长

  今年运营商投资虽有明显缩减,部分子行业景气下滑,但光通信等新兴业务景气度持续上升。根据4月八部委联合发布的光纤宽带建设计划,未来三年光纤宽带都将保持较高投资水平。物理连接设备行业将最大程度受益于接入网建设引致的网络节点增加,且行业供需格局良好(集采促行业集中度提升)。

  后续将继续扩张产能,有望确定性持续增长

  公司目前在光器件、配套钣金生产等方面仍面临产能瓶颈,影响产品交付,随后将由进一步扩产计划。目前公司市场份额已居业内第一,未来随着行业集中度的提高存在进一步提升空间。

  维持“推荐”投资评级

  由于今年上半年运营商整体投资有所缩减,我们小幅调整了公司的盈利预测:10/11年收入增速为45%/40%;净利润增速为51%/55%;EPS分别为1.10元、1.70元,目前股价对应10/11年PE为35/22倍。鉴于公司所处的网络配线行业未来2-3年景气度将持续提升,公司行业竞争地位突出,具备持续增长能力,维持“推荐”的投资评级。(国信证券 严平)

 

  沈阳机床(000410):行业发展景气 买入

  机床行业龙头企业。公司是国内最大的综合性机床制造企业,市场占有率20%左右,产销量多年来始终居国内同行业首位,2009年公司销售收入列世界机床行业第三位。

  公司近年来利润增长缓慢。主要原因是数控化率过低和期间费用过高。低盈利能力导致了低估值,公司市销率远低于A股同行业平均水平。

  管理效率提升带来脱胎换骨的变化。随着新管理层各项措施逐步实施,公司数控化率未来三年有望持续提高,预计各项费用率持续下降。

  机床行业,尤其是数控机床行业发展前景看好。预计机床行业需求将保持持续稳定增长;数控机床的需求增速远高于普通机床;中高端数控机床行业进口替代空间巨大;大型高端数控机床属国家产业政策重点扶持对象。

  预计公司未来三年业绩持续快速增长。预计2010年公司利润同比增长300%以上,预计公司2011-2012年收入增长可保持25%以上。尽管有增发新股摊薄因素,EPS增长也可保持在30%以上。

  预计公司2010-2012三年每股收益分别为0.56、0.73(增发摊薄后)和1.19元。考虑到公司良好的成长性,给予买入评级。(东海证券 牛纪刚)

 

  云海金属(002182):业绩大幅改善 目标价16元

  投资要点

  云海是镁合金行业龙头。公司主营镁合金生产,目前有效产能9万吨,国内市场份额已达45%;随着五台、巢湖项目的 逐渐建成,公司将从单纯的镁合金加工企业转变为原镁、镁合金、镁压铸件的一体化镁业公司;此外,公司还从事铝合金 、中间合金、金属锶的生产。

  镁是轻质低碳新材料,属于成长性行业。镁密度为铝的2/3,高比强度、比刚度,良好抗震减磁性能,使镁合金在汽 车轻量化、3C产品制造、航天航空等方面得到越来越多应用;过去十年欧美镁合金消费年均复合增长率在15%以上;资源 丰富、生产成本降低为其未来大规模应用提供了客观条件。全球原镁70万吨左右的年产量,相比原铝4000万吨左右,发展 空间巨大。

  2010年业绩复苏可期。公司新扩产能建成时恰逢经济危机,下游需求、特别是出口业务受影响,产能利用率低;四季 度大幅计提资产减值准备2910万元,是09年业绩较差的另一原因;但09年销售量、毛利、毛利率逐季环比回升明显。2010 年随着五台达产、镁合金产量预计增长30%达8万吨,其他业务稳定发展,总体毛利率恢复正常,业绩将大幅改善。

  非公开增发项目将使镁合金产能翻番。公司将在2010年非公开增发3000万股,募资建设巢湖10万吨原镁—镁合金一体 化项目,预计在2012年底建成,使公司镁合金产能实现翻番。巢湖项目的合资方台湾上市公司可成科技,是全球3C配件制 造业龙头,加工技术一流;其在大陆的子公司是公司的最大客户,此次的上下游合作投资具有重要的战略意义。

  盈利预测与评级。经测算公司10/11/12年EPS为:0.54/0.97/1.25;考虑到2010年定向增发的影响后,摊薄10/11/12 年EPS为:0.47/0.84/1.08。结合相对、绝对估值方法,目标价19.30元,对应2011年摊薄23倍PE。公司目前股价15.75元 ,首次给予“增持”评级。

  风险因素。短期下游复苏不如预期;硅铁、煤炭等主要原材料涨价、中小企业无序竞争挤压盈利空间;公司新项目投 产初期产能利用率低。 (中信证券 李追阳)

 

  万东医疗(600055):整合预期仍然强烈 推荐

  投资要点:

  政府采购项目减少导致收入下降。受上半年政府采购项目减少影响,万东上半年的营业收入同比下降8.05%,其中医疗器械的销售收入同比下降12.05%;从区域上来看,万东在东北、中南等区域仍然有大幅增长,而在09 年增长幅度较大的西南地区则出现了大幅下降。

  调整产品结构初见成效。在09 年中低端产品大幅增长之后,公司适时把重点转到了高毛利率的产品上去,也采取了降低成本的各项措施,同时维修和配件业务增长幅度巨大,提高了公司的整体毛利率,导致归属于母公司的净利润同比还有较大幅度增长。

  全年预期仍有希望实现。09 年年报中公司提出2010 年营业收入目标为7.7 亿,费用控制在1.9 亿,尽管受政府采购项目减少短期收入减少,但公司通过调整产品结构,推进中高端设备的销售,仍有希望实现全年目标。

  未来整合预期仍然强烈。4 月6 日华润集团跟北京市人民签订战略合作框架协议,具体合作方式仍然在谈判过程中,从大趋势上来看,万东医疗成为未来华润医药的医疗器械平台的整合预期仍然强烈。

  维持推荐的投资评级。在不考虑未来资产整合的前提下,我们预测公司10-12 年EPS 为0.28、0.36、0.45 元,维持推荐的投资评级。(中投证券 周锐)

 

  建投能源(000600):等待重大重组方案 目标价6元

  上半年实现每股收益0.03 元,低于预期。报告期内,公司实现主营业务收入26.5 亿元,同比增长8.6%;营业利润0.68 亿元,同比减少63%;财务费用1.3 亿元,同比减少17%;投资收益0.09 亿元,同比下降79%;归属于公司的净利润0.26 亿元,同比减少74.6%,折合每股收益0.03 元,略低于预期。

  公司控股电厂上网电量同比增长5%。上半年公司实现发电量86.4 亿千瓦时,上网电量80.7 亿千瓦时,较去年同期增长5%左右。主要是上半年河北用电量增长带动地方火电利用小时较去年同期提高7.58%。另外,公司三家控股子公司完成替代电量4.6 亿千瓦时,完成全年14.48 亿千瓦时的31%,下半年,替代电量空间仍然较大,预计全年替代发电收入约3.46 亿元。

  煤价上涨推高成本,毛利率下滑拖累业绩。公司上半年主营业务成本增长率19%,远高于主营收入同比增幅8.6%;主要是公司重点合同煤价上涨30~50 元/吨,较上年同期上涨16.8%,吞噬公司大部分利润,造成毛利率由去年的19.7%下降至目前的11.8%;同时,受电煤价格上涨影响,公司参股公司对公司贡献收益也大幅降低。

  下半年电量较为乐观,电煤压力仍然较大。上半年河北省累计用电同比增速达到22.4%,河北省装机容量同比增长16.1%,装机增速低于用电需求的增长,随着夏季用电高峰的到来,用电需求依然旺盛,公司全年发电量较为乐观。另外,鉴于目前节能减排的压力,以及国家经济结构调整,我们判断,下半年煤价不会大幅上涨,但仍将高位运行,公司运营压力仍然较大。

  预估10~12 年每股收益分别为0.08 元、0.15、0.25 元。我们这里给出的盈利预测仅是根据现有资产进行的预期,鉴于公司正在筹划进行重大资产重组,我们分析是要注入集团优质电力资产,重组完成后,公司资产质量必将得到一定幅度的提升,因此,2011 年以后的业绩存在一定的变数。由于公司重组方案尚未公告,我们暂时维持“审慎推荐”投资评级,目标价6 元,建议投资者积极给予关注。(招商证券 彭全刚)

 

  瑞贝卡(600439):业绩重回增长 目标价11元

  EPS0.11元,符合预期。2010年上半年公司实现营业收入8.85亿元,同比增长17%;营业利润和归属母公司净利润分别为9299万元和8292万元,同比增长41%和40%。全面摊薄EPS 0.11元,符合预期。

  业绩重回增长。2008Q3起公司需求开始出现压力,2009年售价下调,业绩下滑明显。2010年海外需求回升,公司订单充裕,产品于5月提价10%,并加大“高档顺发、女装蕾丝”等高档产品比例。几方面拉动公司上半年收入稳定增长,毛利率同比提升2.5个PCT至25.4%,业绩重回增长。

  非洲增长并不理想。2010上半年,公司三大核心市场北美、欧洲、非洲收入分别同比提升12%、60%和2%。北美市场增长稳定,欧洲市场因收购“亨得尔”剩余50%股权,销售环节减少且合并报表,收入呈大幅提升。而非洲市场恢复缓慢,且大辫项目推进低于预期,增长并不理想。

  模式寻求突破。作为传统发制品行业龙头,公司在维持规模、技术优势基础上,积极探求从“加工制造”向“品牌零售”模式的突破。海外市场,公司将欧洲合资公司亨得尔股权收入麾下,以自有品牌与渠道扩展海外市场;国内市场,现已具有近100家终端,中期实现收入4043万元,同比增长471%。

  盈利预测及投资评级。公司上半年经营与预期一致,判断下半年在外需回升拉动下,业绩改善将更为显著。目前公司应处于新一轮高速增长前沿,自产原料、大辫产品、海外及国内零售市场开拓,前景明朗但或有变数。维持10/11/12年EPS 0.33/0.44/0.54元预测,给予公司2011年EPS20X-25X估值,目标价8.80-11.00元,维持“持有”评级。(中信证券 李鑫)

 

  华鲁恒升(600426):明年业绩进入增长轨道

  综合毛利率下滑,2010 年上半年业绩低于预期2010 年上半年,公司实现营业收入22.8 亿元,同比增长20.9%;净利润1.4亿元,同比下降39.6%;每股收益0.28 元,每股净资产5.75 元。其中第二季度,公司实现营业收入11.4 亿元,同比增长11.0%;净利润4369 万元,同比下降68.2%;每股收益0.09 元。2010 年上半年业绩低于预期的主要原因是:第二季度,主导产品(尿素、DMF、醋酸等)产能过剩、市场竞争激烈、售价低迷,而原材料、能源成本又持续上涨,导致公司综合毛利率下滑。2010 年第二季度公司综合毛利率为11.7%,环比下降5.1 个百分点。

  产能持续扩张,未来业绩增长之源公司发展战略是:依托洁净煤气化技术,继续壮大化肥产业,大力发展有机化工和精细化工产业,打造国内一流的煤化工基地。公司正在建尿素、醋酸、醋酐、乙二醇等新扩建项目。7 月9 日,公司公告计划新建16 万吨/年己二酸项目。持续的产能扩张,保障公司未来业绩持续增长。

  2011 年业绩将继续进入增长轨道,维持“推荐”评级虽然产能过剩、产品价格接近行业平均成本线,但作为煤化工一体化企业,公司具有先进的煤化工生产工艺及完整的煤化工产业链,采用价格较低的烟煤做原料,成本较低,因此,公司主营产品具有超出行业平均的较高毛利率。我们预计,公司2010、2011 年EPS 分别为0.55、0.74 元,对应前收盘价PE 分别为26、19 倍,虽然2010 年业绩下滑,但2011 年业绩将继续进入增长轨道,我们仍然维持“推荐”评级。(平安证券 伍颖)

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